免責注意事項
この記事に基づき投資した結果、損害が発生しても，一切責任を持ちません．

私はフォーム13Fを読むの初めてですので、誤りなどありましたらご指摘いただけるとありがたいです。

シタデルとNumerai

この記事を読んでいる時点でNumeraiのことは知っていると思いますので省略します。
シタデルはググればいろいろ出てきますが、Copilotの要約を載せておきます。

シタデル（Citadel）は、1990年にケン・グリフィン（Ken Griffin）によって設立されたアメリカの大手ヘッジファンドです。シタデルは、株式、債券、商品など様々な資産に投資し、複数の運用戦略を組み合わせて運用しています。

シタデルは、特に「クオンツ」と呼ばれる数学的な分析手法を用いた運用で知られています。また、シタデル・セキュリティーズという市場メイキング業務を行う部門も持ち、株式、オプション、先物、外国為替など多岐にわたる商品を取り扱っています。

2024年1月時点で、シタデルの運用資産は約560億ドル（約8.3兆円）に達し、創業以来の累計利益は740億ドル（約10兆9700億円）に達しています。シタデルは、2022年と2023年に連続して世界のヘッジファンドの運用成績ランキングで1位を獲得しました。
（以下略）

WEBサイト Fintel で見ると、シタデル(Citadel Investment Advisory Inc) とNumeraiの株式保有銘柄は以下のようになります。

以下、Fintelより引用
シタデル(Citadel Investment Advisory Inc) 
https://fintel.io/i/citadel-investment-advisory-inc

Numerai(Numerai GP LLC’)
https://fintel.io/i/numerai-gp-llc

シタデルはバークシャー、グーグル、マイクロソフトなど、有名な株式の割合が高いようです。

Fintelより引用
Citadel Investment Advisory, Inc.’s top holdings are Berkshire Hathaway Inc. (US:BRK.A) , Markel Group Inc. (US:MKL) , Alphabet Inc. (US:GOOGL) , Microsoft Corporation (US:MSFT) , and Alphabet Inc. (US:GOOG) .

13F-HRを通じてシタデルとNumeraiを見る

Fintelを見ると、シタデルの保有銘柄は82、Numeraiは250と記載されていて、Numeraiの方が数多くの銘柄に分散して投資をしている印象を受けます。

実際の13F-HRを見ましょう。
Numerai(Numerai GP LLC’)

以下にReporting Date　2024/3/31のシタデルと、Numeraiのフォーム13F-HRをまとめたExcelファイルを保存しておきます。

https://github.com/Kei-Sanada/Holdings-of-Numerai-GP-LLC/blob/5dbc63076c4837fe32639d5f65e64a98dcdc2cae/Citadel_Numerai_13F-HR.xlsx

シタデルのフォーム13F-HRを見ると以下のようにオプションを保有していることが分かります。

シタデルは保有銘柄のオプションを使ったリスクヘッジをしているようです。


また、Investment Discretion、Numeraiは「SOLO」だったのに対して、シタデルは「DFND」（Defined　投資裁量が他の報告者によって管理されている）になっています。

項目otherManagerに’1’という値が入っている行は、Citadel Securities GP LLC が保有する銘柄のようです。(市場メイキング業務部門が保有している?)

https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1423053/000095012324005615/xslForm13F_X02/primary_doc.xml

primary_doc.xmlより抜粋

Citadel Securities LLC - Company Profile and News - Bloomberg Markets

補足

Fintel、HedgeFollowのデータソース

2024/08/4時点で、シタデルの保有銘柄数はFintelでは82、HedgeFollowでは78と異なっています。なおReporting Periodは2024/06/30なので、www.sec.govで公開されているものより最新のようです。

www.sec.govで公開されている2024/03/31付けの13F-HR、そのままのデータだと17,980行。上にあるようにオプションのコール/プット、Citadel Securities GP LLCが保有しているだろう銘柄を除いても、2,567行。

そこから銘柄の名称（nameOfIssuer）の重複を除いても2,488行（2,488銘柄）とFintel、HedgeFollowで表示されている保有銘柄数と、かなり異なります。

Fintel、HedgeFollowのヘッジファンドの保有銘柄、www.sec.govで公開されている13F-HRをデータソースにしていると考えていたですが、違うかもしれないな、と。

stocknearのデータソース

Fintel、HedgeFollowのような株式情報の分析サイトをオープンソースで作ろうというプロジェクトがあります。

GitHub          https://github.com/stocknear

こちらのソースを見ると、FMP　https://financialmodelingprep.com　というサービスからデータを取得しているようで、www.sec.govで公開されている13F-HRを使っていないようです。


stocknearはDiscordがありますので、そちらにヘッジファンドの保有銘柄の取得元について質問してみました。


回答は、stocknearは13Fの四半期毎のデータをFMPのAPIを通じて入手しているとのこと。www.sec.govの13Fを利用していない、とのことでした。
FMPが13Fを入手、加工してstocknearのような契約者に提供しているようです。

おそらく、 Fintel、HedgeFollowのような株式情報サイトも13Fを直接利用するのではなく、FMPのようなデータプロバイダーを利用しているではないかと推測します。

シタデルとNumeraiの比較

以下のシタデル(Citadel Investment Advisory Inc)、Numerai(Numerai GP LLC’) のデータはstocknear、Fintelから引用しています。

stocknear、Fintelは、FMPのようなデータプロバイダーのデータを元にしているようなのです。それらのデータはデータプロバイダーのデータ品質に影響を受けることは留意してください。

また、シタデルのReporting Period　2024/06/30なのに対して、Numeraiは2024/03/31と時期に差があることに注意してください。

パフォーマンス

stocknear　Modern Stock Analysis Platform · stocknear　からの引用です。

シタデル(Citadel Investment Advisory Inc) 
過去3年間のパフォーマンス　+16.59%

Numerai(Numerai GP LLC’)
過去3年間のパフォーマンス　+14.82%※FY22Q3からのパフォーマンス

シタデルの方が良い結果です。ただし、短期間で見る限りシタデルの方が際立って良いという訳でもなさそうです。

シタデルの過去5年間のパフォーマンスは +31.79%です。

なお、シタデル(Citadel Investment Advisory Inc) はシタデルの一部門でしか無いのでシタデル全体のパフォーマンスのデータで無いということは留意してください。


stocknear　Modern Stock Analysis Platform · stocknear　からの引用

シタデル(Citadel Investment Advisory Inc) 

Citadel Advisors LLC - Hedge Fund · stocknear


Numerai(Numerai GP LLC’)
Numerai Gp LLC - Hedge Fund · stocknear


それらの保有銘柄にFAANGが含まれているか？
FAANGはFacebook、Apple、Amazon、Netflix、Googleの略称。 GAFAにNetflixが加わり、順番が変わったものです。
以下、Fintelのデータを元に調べています。

シタデル(Citadel Investment Advisory Inc) に含まれているもの


※Reporting Period　 2024/06/30

Meta Platforms, Inc.
Apple Inc.
Amazon.com, Inc.
Alphabet Inc.


Numerai(Numerai GP LLC’)に含まれているもの


https://fintel.io/i/numerai-gp-llc
※Reporting Period  2024/03/31
Amazon.com, Inc.


シタデルはGAFAを網羅、NumeraiはAmazonのみでした。

シタデル(Citadel Investment Advisory Inc)とNumerai(Numerai GP LLC’)の両方に含まれている銘柄


Amazon.com, Inc.
 
Amazonのみという結果でした。


まとめ

私はシタデルの13F-HRが読めず、Fintelなどのサイトを使ったこと。
また、比較するデータの時期が異なるので、厳密な比較はできていません。
その状態で、私はシタデルとNueraiを比較してみてNumerai(Numerai GP LLC’)の特徴と言えそうなこと上げていきます。

Numeraiは多数の銘柄に分散投資している

シタデルが82銘柄保有に対して、Numeraiは250銘柄に投資。
また、シタデルがBerkshire Hathaway Inc.にポートフォリオの24.9%を投資しているのに対して、Numeraiはポートフォリオに占める割合が一番大きいNRG Energy, Inc.でも2.6%しか投資していません。

NumeraiはGAFAやNYダウ銘柄など有名な株式にあまり投資していない

Numeraiの13F-HRを目視で確認した限りですが、ニュースで話題にあがるような有名な銘柄は少ないように感じました。Numerai Tournamentで集めた予測に基づいての売買なので、マイナーな銘柄でも買うべきという予測が出れば、躊躇なくロングポジションをとっているようです。

オプションは利用していない

13F-HRを見る限りではオプションは使っていないようです。Numerai Tournamentの仕組みから考えても、オプションのようなデリバティブは使わず、ロング、ショートで運用しているのかと考えます。



なお、Numeraiの2024/6/30時点の13F-HRはまだ公表されていません。
昨年2023/6/30のものは、2023/8/11に公表されたようです。

また、2024/6/30時点の13F-HRでましたら、読んでみたいと思います。